중국은 안전놀이터 기술에서 미국에 너무 뒤처져 있어서 일부 투자자들은 그 공백을 메우기 위해 스타트업에 베팅하고 있다.

미국은 이번 달에 첨단 칩 기술에서 중국에 대한 우위를 유지하기 위해 새로운 제한을 가했다. 이 규제는 미국과 중국의 사업 수익을 즉시 감소시키지만, 그것들은 가장 진보된 반도체 기술을 판매하는 기업들에게만 영향을 미친다고 분석가들은 지적했다.

중국 수요의 대부분은 훨씬 더 단순한 기술을 가진 칩에 대한 것이며, 중국 회사들은 현재 여전히 작은 플레이어라고 그들은 말했다.

"지금 중국에서, 무엇이 혼란스러운가?" 그는 말했다. "가장 큰 혼란은 서방이 중국에 기술을 주지 않을 것이라는 것입니다. 우리는 이것이 우리에게 최고의 기회라고 생각합니다."

타이는 중국이 연간 약 4000억 달러어치의 칩을 수입하고 있다고 언급하면서 "중국 반도체 사업은 수백억 달러어치가 시장 규모이기 때문에 연간 두 자릿수 성장을 볼 수 있다"고 말했다.

그는 기회의 특정 영역에는 전화 신호를 확대하거나 자동차의 화면을 제어하는 칩이 포함된다고 말했다.

중국의 칩 산업에 국제 자금을 투입하는 또 다른 회사는 웨스트 서밋 캐피털 매니지먼트인데, 웨스트 서밋 캐피털 매니지먼트는 미국의 새로운 규칙이 나왔을 때 전략이 바뀌지 않았다고 말한다.

그는 세계 칩 시장의 79%가 성숙된 기술 범주에 속한다고 말했다. 자동차 칩만 놓고 보면 94%로 늘어난다. Du는 미국 반도체 제조업체 AMD의 선임 엔지니어였으며, 그 중에서도 업계에서의 이전 역할이었다.

그는 West Summit가 지원하는 Giga Device Semiconductor가 성숙한 시장을 공략할 수 있는 좋은 위치에 있는 중국 기업 중 하나라고 주장했다.

주가는 2022년 약 50% 하락했지만 이번 주 들어 시장 하락 폭이 컸음에도 2% 이상 상승했다.

"[새로운 미국의] 규칙은 정책적 제약과 불확실성을 덜 의미하기 때문에 비미국산 칩 제조 기술을 개발하는 것을 더 수익성이 있게 만듭니다,"라고 베이징에 있는 법률 회사 Broad and Bright의 파트너인 Alex Rang은 말했다.

"하지만, 칩 제조는 수년 동안 개발된 성숙한 기술입니다. 여러 해 동안 서로 얽힌 개발 끝에 미국과 비(非)미국 기술을 분리하기는 어렵다."

미국은 올해 들어 중국의 기술력을 제한하기 위해 여러 단계를 밟았다.

바이든 행정부는 트럼프 행정부가 중국 최대 반도체 제조업체인 반도체 제조 인터내셔널 코퍼레이션(Semiconductor Manufacturing International Corporation) 등 특정 기업을 블랙리스트에 올린 데 이어 중국을 전략적 경쟁국으로 지목했다.

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"모든 것을 처음부터 개발하기 위해 나는 최근의 조치가 아마도 중국을 5년 이상 후퇴시켰을 것이라고 말하고 싶다"고 대만의 CLSA 연구 책임자인 Patrick Chen은 말했다.

비록 제조업체들이 최신 칩을 사용하지 않기 때문에 기본적인 센서나 마이크로컨트롤 유닛을 유지할 수 있지만, 자동차와 같은 일부 제품들은 당분간 필수적이지 않은 인공지능 기능들을 희생해야 할 수도 있다고 그는 말했다.

다가오는 위험

버텍스의 타이는 "큰 시장 기회에도 불구하고 중국 칩 스타트업에 대한 초기 투자는 여전히 잠재적인 소송과 기술 자체의 복잡성으로 인한 위험에 직면해 있다"고 말했다. 그는 회사가 제품이 제때 시장에 나오려면 충분한 전문 지식과 돈을 가지고 있는지 확인할 필요가 있다고 말했다.

복잡하고 광범위한 칩 공급망은 베이징이 기술 자립을 강조하기 시작한 이후 중국에서 뜨겁고 투기적인 투자 영역이 되었다.

미국은 중국 칩을 제한한다.

나틱시스 보고서에 따르면 중국은 매년 전 세계 칩 수요의 약 40%를 차지한다.

그러나 중국 기업들은 세계 공급의 5.2%에 불과하며 대부분 하위 업종에 속한다고 보고서는 밝혔다.

그것은 웨스트 서밋이 대량 시장, 민간 사용을 위해 성숙한 기술로 만들어진 칩에만 투자하기 때문이라고 이 회사의 상무 이사 Bo Du는 말했다.

성숙한 카테고리 칩은 더 오래된 기술을 사용하며, 오늘날 소비자 제품에 사용되는 대부분의 고급 칩보다 덜 정교하다.

이러한 격차는 큰 시장 기회를 미국의 규제로부터 훨씬 더 격리시키고 있으며, 중국 스타트업들이 활용할 수 있는 기회라고 일부 벤처 투자가들은 말했다.

투자자금이자

버텍스 벤처스 차이나는 해외 투자자들로부터 그 아이디어를 매입하기 위해 자금을 조달한 회사 중 하나이다.

버텍스벤처스 차이나의 경영 파트너이자 대표인 Tay Choon Chong은 내년 초까지 폐쇄될 예정인 신규 중국 기술 펀드를 위해 거의 5억 달러를 조달했다고 말했다.

"지난해 시장의 거품 인식에 더해 어떤 스타트업이 성공할 수 있을지 식별하기가 어렵다"고 벤처캐피털 회사인 앤틀러의 중국에 본사를 둔 파트너인 홍예왕은 말했다. 그는 그 확률을 1,000분의 1, 즉 1%로 설명했습니다.

Wang은 올해 중국의 대부분의 VC와 마찬가지로 올해에는 투자를 하지 않았다고 말했는데, 부분적으로는 코로나 제한으로 기업인들과 직접 만나는 것이 제한되었기 때문이다.